SMM7月31日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，伦铅、沪铅一同下跌，伦铅跌0.18%，沪铅跌0.67%。伦锡、沪锌涨逾2%，伦锡涨2.52%，沪锡涨2.15%。伦铜、伦锌、伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.3%，伦锌涨1.02%，伦镍同样涨1.02%。氧化铝主连跌0.34%，铸造铝主连涨0.39%。 隔夜黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一飘红，涨幅达0.51%。铁矿跌0.96%，热卷跌0.74%，螺纹跌0.56%。双焦方面，焦煤跌2.35%，焦炭跌1.86%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨1.61%，COMEX白银涨2.02%。国内方面，沪金涨1.2%，沪银涨1.82%。 截至7月31日6:42分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局召开会议 决定召开二十届五中全会 分析研究当前经济形势和经济工作】 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，党的十八大以来，全面从严治党取得伟大成就，开辟了百年大党自我革命新境界，推动党和国家事业取得历史性成就、发生历史性变革，党和人民赢得强党强国的历史主动。同时，随着世情国情党情发生深刻变化，全面从严治党也面临许多新情况新问题。全党必须从巩固党的执政地位、实现党的使命任务的战略高度，深刻认识持之以恒推进全面从严治党的重大意义，坚定信心，保持定力，以更高标准、更实举措把新时代全面从严治党宝贵经验坚持好、运用好，把党的建设面临的突出问题整治好、解决好，把管党治党形成的良好政治局面巩固好、发展好。 》点击查看详情 【国家能源局：上半年我国可再生能源发电量占比首次超四成】 从国家能源局举行的新闻发布会上了解到，上半年，我国可再生能源快速发展，发电量占全部发电量比重首次超过四成。上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%，占比首次超四成。其中，风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%。从装机量看，上半年，全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%，继续保持新增装机主体地位。截至6月底，全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦，占我国总装机量的六成多。（央视新闻） 【上半年我国煤电发电量占总发电量比重首次低于50%】 从国家能源局今天举行的新闻发布会上了解到，上半年，我国能源绿色低碳转型步伐加快。截至6月底，风电、太阳能发电装机容量合计达到19.5亿千瓦，比上年同期增长16.8%。从发电量看，上半年，风电、太阳能发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一。与此同时，我国煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，上半年发电量占比首次低于50%。（央视新闻） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数继续下跌，以0.83%的跌幅报99.98，跌破100的整数关口，录得三连跌。美国经济二季度增速低于预期，但消费与企业投资的强劲表现表明内需依然具有韧性。美国商务部经济分析局周四公布的初步数据显示，二季度实际GDP年化增速为1.5%，低于市场预期。净出口下滑拖累了整体数据，但消费者支出和商业投资均保持强劲，在一定程度上抵消了外部压力。 美国政府周四公布的数据显示，美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，这是自2020年疫情暴发以来首次出现月度下降，也进一步解释了美联储本周为何选择维持利率不变。PCE通胀年率由5月的三年来高点4.1%放缓至3.7%。不过，目前尚不清楚通胀是否会继续回落。6月通胀降温主要得益于美伊达成脆弱的临时停火协议后油价下跌。核心PCE物价指数6月环比上涨0.1%，涨幅低于市场预期，同比增速由3.4%降至3.3%。美联储认为，PCE物价指数，尤其是核心PCE，是衡量美国通胀趋势最准确的指标。目前，该指标显示，美国通胀已连续第六年高于美联储2%的目标。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为36.6%，累计加息25个基点的概率为63.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为26.9%，累计加息25个基点的概率为56.3%，累计加息50个基点的概率为16.9%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国7月官方制造业PMI，美国第二季度劳工成本指数季率、美国7月芝加哥PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值、美国7月一年期通胀率预期终值，英国7月Nationwide房价指数月率、瑞士6月实际零售销售年率、法国7月CPI月率初值，德国7月季调后失业人数、德国7月季调后失业率，加拿大5月GDP月率，欧元区7月CPI年率初值、欧元区7月CPI月率初值，日本6月失业率、日本至7月31日央行目标利率等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。亚马逊、苹果于7月30日美股盘后公布财报，日本NAND闪存制造商铠侠公布财报，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.59%，布油跌1.23%，市场仍在期待霍尔木兹海峡重开的进展。 近期一度放缓的霍尔木兹海峡原油接驳运输服务重新活跃，帮助数百万桶原油运出海峡。在中东地区敌对局势升级之际，这种运输方式再次发挥关键作用。这种转运模式兴起于冲突最激烈的时期，成为部分产油国维持出口的重要生命线。相关船只将原油从波斯湾运出——通常会关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器以避免被发现——随后在霍尔木兹海峡外与另一艘油轮进行船对船（STS）转运，再由后者将原油运往全球各地买家。尽管目前经霍尔木兹海峡运输的原油仍低于战前水平，但已成功运出的原油在缓解市场对油价飙升的担忧方面发挥了重要作用。两位直接了解情况的人士表示，至少有两家参与霍尔木兹海峡运输的航运企业，目前转运量已接近敌对局势升级前的水平。(金十数据APP) 据知情的土耳其官员透露，尽管土耳其和伊拉克未能续签一项于本周一到期、已实施数十年的输油管道协议，但土耳其预计来自伊拉克的原油输送将继续进行。知情官员表示，土耳其总统埃尔多安与伊拉克总理阿里·扎伊迪周二围绕全长986公里（613英里）的基尔库克—杰伊汉（Kirkuk-Ceyhan）输油管道举行的谈判未能取得最终结果，但双方同意在谈判继续期间维持原油输送。他们补充称，双方最终若达成协议，将追溯至7月27日生效，即上一份已实施53年的协议到期之日。(金十数据APP)

7月30日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜升至一周高点，美国企业支出强劲的数据推动此前受美元走软及美国以外地区库存紧张支撑的涨势延续。 伦敦时间7月30日17:00(北京时间7月31日00:00)，LME三个月期铜上涨222美元，或1.63%，收报每吨13,803.0美元。盘中触及13,838美元，为7月23日以来最高水平。 **美国企业支出强劲** 美国经济第二季度增长放缓，原因是贸易逆差扩大，但强劲的消费者支出以及与人工智能（AI）基础设施建设相关的企业投资跃升15.2%，连续第二个季度实现两位数增幅，凸显出国内需求依然旺盛，而铜正是该领域的重要组成部分。 美联储维持利率不变一天后，由于美国6月通胀放缓，美元走弱。美元贬值可提振以美元计价的大宗商品价格，因为这使使用其他货币的买家更容易负担这些商品。 **运往美国铜套利空间扩大** 随着COMEX期铜一度上涨2.9%至每磅6.49美元，创6月17日以来新高，将金属运往美国的套利空间扩大至每吨400多美元。 苏克敦金融（Sucden Financial）资深经纪商Rob Montefusco表示：“上次当套利空间达到每吨500美元附近时，我们看到大量锁定套利收益的卖盘。” Montefusco补充表示，在LME市场上，一些参与者因预期铜价将反弹至14,000美元而买入，但在接近13,900美元时便退出。 “我们似乎被困在这个区间内。” **铜处于逆价差** 铜、铝和锌的现货与三个月期价差仍处于逆价差状态，即现货价格高于远期价格，显示近期供应趋紧。 StoneX分析师Natalie Scott-Gray表示：“市场正日益从主要受宏观情绪驱动的格局，转向以真正的实货供应紧张为特征的格局。” “如果逆价差消失，铜价将很快回落，”Gray补充说道。 （文华综合）

美国经济二季度增速低于预期，但消费与企业投资的强劲表现表明内需依然具有韧性。 美国商务部经济分析局周四公布的初步数据显示， 二季度实际GDP年化增速为1.5%，低于市场预期。 净出口下滑拖累了整体数据，但消费者支出和商业投资均保持强劲，在一定程度上抵消了外部压力。 与此同时，美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值3.4%。美联储主席沃什在周三议息会议后将经济韧性形容为"令人印象深刻"，并特别指出商业投资的强劲势头是当前经济"最引人注目"的特征。 在伊朗战争冲击持续的背景下，美国经济迄今展现出较强的抗压能力，但外部不确定性仍对增长前景构成制约。 净出口拖累整体增速，消费表现亮眼 二季度GDP年化增速1.5%，受到净出口波动的显著压制。 净出口数据季度间波动历来较大，此次下滑在一定程度上遮蔽了内需的真实强度。 消费支出是美国经济的核心支柱，约占经济活动总量的三分之二，二季度增速达3.2%。另据周四公布的单独数据，6月实际消费支出环比增长0.4%，与2025年7月的增幅持平，为近一年来最强表现。 季末汽油成本下滑、高于往年的退税以及促销活动，共同支撑了家庭消费。这在一定程度上对冲了伊朗战争推高物价、压制消费者信心所带来的负面影响。 AI投资热潮成为重要增长引擎 商业投资在二季度继续保持强劲势头，成为经济增长的重要支撑。 人工智能投资热潮是推动商业投资持续扩张的核心动力。Meta Platforms和微软等科技巨头正在大规模兴建数据中心并持续加码AI领域投入，尽管部分投资者对其回报前景仍存疑虑。 这一轮AI资本开支潮在美联储维持高利率环境下依然未见降温，显示出企业对AI长期前景的高度信心，也为本轮经济增长提供了来自供给侧的额外支撑。 伊朗战争冲击持续，通胀压力有所缓和 当前经济面临的主要外部风险来自伊朗战争。冲突爆发以来，能源及相关价格承压上行，消费者和企业信心受到拖累。不过，季末汽油价格的回落为通胀数据带来了一定喘息空间。 6月PCE价格指数环比下降0.1%，核心PCE仅小幅上涨0.1%，通胀整体保持温和。这为美联储在周三决定维持利率不变提供了政策依据。 目前，战争影响对经济的完整传导效应仍有待观察。下一步，市场将密切关注消费和就业数据的走向，以评估美国经济能否持续抵御外部冲击。

本周四，日元兑美元汇率急速拉升，创两年半来最大盘中涨幅。此后，日本国内媒体称，日本政府再度出手干预、力挺日元，和市场对日元汇率大涨动因的普遍猜测一致。 7月30日周四美股早盘，美元兑日元跌破160关口，一小时内暴跌近500点，一度跌至158.00下方、日内跌幅达3.3%，创2023年12月以来最大日跌幅。 周四美股盘后，日经新闻援引市场人士的消息称，在当天美国交易时段，日本央行和其他日本政府机构进行了买入日元的大规模汇市干预，美国政府还进行了汇率询价。纽约联储受美国财政部指示，要求多家银行提供其买卖货币的汇率报价。 美国财政部并未回应上述日媒的置评请求。不过6月初以来，日元持续承压、持续失守160关口，徘徊于近四十年来低位附近，市场对官方干预的预期早已升温。 此次短时间内汇价急剧反弹，走势与日本历次干预期间的行情特征高度吻合，引发外汇市场高度警觉。纽约梅隆银行高级策略师Geoffrey Yu评论称：“如此大幅的波动强烈显示，日本政府很可能进行了汇市干预。但干预效果仍有待观察。” 若最终确认系官方操作，这将是继今年上半年大规模干预后日本政府再度行动，也表明日本仍在努力遏制日元过度贬值。 Bank of Nassau 1982的首席经济学家Win Thin表示，如果周四日元的大幅波动确实源于日本政府干预，那么“出手时机相当聪明”，因为“顺势而为，而不是逆势操作”。 在此次日元暴涨前一天，美联储本周三在会后宣布继续保持政策利率不变，并未立即因中东局势推升油价而采取加息行动，为日元大反弹提供了顺势助力。 美联储周三的利率决议导致美元走弱，交易员被迫重新调整对下一次加息时点的预期。日元汇率周三当天反弹，美元兑日元在美联储决议公布后曾跌破163.30，未继续靠近上周四逼近164.00所创的1986年末以来高位。 干预规模创新高但贬值压力未解，市场静待官方确认 尽管日本政府今年已祭出史无前例的汇市干预，但日元贬值压力并未根本缓解。 据彭博，日本财务省数据显示， 4月28日至5月27日期间，日本累计实施约1.173万亿日元（约合732亿美元）的汇市干预，规模创历史新高。 市场普遍认为，当局可能出售了包括美国国债在内的部分海外资产，为干预行动筹措资金。 然而，大规模干预仅暂时遏制了日元跌势。 随着美日利差维持高位，日元近期再度跌破160关口，刷新约四十年来低位，也令市场开始质疑单纯依靠汇市干预能否扭转长期贬值趋势。 尽管美联储截至本周已连续第五次会议决定维持利率不变，交易员仍预计联储将在今年晚些时候进一步加息，使日美利差继续维持在不利于日元的高位。 目前， 市场关注的焦点已转向日本财务省是否会确认此次干预行动。 按照惯例，日本政府通常不会在第一时间证实是否进行了汇市干预，相关数据往往需要数周后才会公布。因此，在官方表态之前，市场只能依据盘中价格走势和交易特征推测当局是否已经入市， 这也意味着短期内日元波动仍可能维持高位。 7月早些时候接受媒体采访时，日本最高外汇事务官员三村淳并未重申日本财务省有关汇率政策的一贯表态，包括“将随时准备采取果断行动”这一通常被视为暗示可能干预汇市的措辞。 花旗预计日元近期走软 建议在日本央行会议前做多美元/日元 日元最新一轮走势正值日本央行本周五公布利率决议前夕。市场普遍预计，在6月加息后，日本央行本次将维持利率不变。 日本央行6月的加息将其基准利率提升至1995年以来最高水平，此前投资者一直担心日本央行在应对通胀方面行动滞后。 花旗认为，日元近期还存在走软空间，因为日本央行行长植田和男本周会后不太可能发出比市场预期更强硬的信号。 花旗分析师在报告中写道：“我们建立了一个为期一个月的美元兑日元160.50/162 看涨期权价差（call spread）多头头寸。” 这些分析师认为，美元兑日元的急剧下跌“与此前（日本）干预期间出现的走势一致”，“然而，我们认为植田行长在今晚的日本央行会议上不太可能表现出超出预期的鹰派立场，这可能会导致市场失望。” 分析师写道：“我们预计今晚美元/日元将出现反弹，并随后延续上行趋势。”

美国Q2实际GDP整体偏弱，同时核心PCE通胀降温，导致短期加息预期骤降。微软超预期的财报则重塑了AI投资信心，叠加前期大型AI基金清盘带来的抛压结束，引发了周四美股科技股和动量股的剧烈逼空反弹。 新任美联储主席沃什的模糊表态令市场对其政策信誉产生疑虑，日元的急剧升值则加剧了美元的跌势。长期美债收益率高位横盘，贵金属则走强。 周四美国主要股指全部收涨，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。半导体指数飙升8.2%，为2025年4月以来最大单日涨幅，部分收复了7月以来逾20%的累计跌幅。 盘后绩后，亚马逊飙升近10%，而苹果下挫逾6%。 然而，此次反弹的内部结构值得警惕。彭博宏观策略师Michael Ball指出，科技股和动量股的回升"更像是仓位挤压，而非持续性风险偏好回归"，负Gamma环境和美联储公信力受损的叠加效应，将令波动率维持高位。 微软成催化剂，芯片股上演"最大空头回补" 周四标普500指数收涨1.66%，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨8%。 微软是本轮反弹的核心引擎。该公司业绩显示Azure云计算收入连续加速增长，需求已超出现有产能，资本支出低于预期，并维持了对2027财年保持正向现金流的预期。 市场将其解读为AI基础设施投资回报可期的有力信号。 微软股价单日暴涨逾15%，市值增加约4500亿美元，创下华尔街史上单股单日最大市值增幅，也是该股18年来最大单日涨幅。 这一业绩与此前Alphabet和特斯拉因自由现金流为负引发的市场担忧形成鲜明对比。Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbrooke表示： 微软昨天兑现了承诺，或许能从'争议股'阵营晋升为'可信AI赢家'。 AI赢家们的表现远远优于AI风险股。 Mag7股票表现大幅优于大盘，但标普493指数也表现强劲，不过值得注意的是，Mag7的股价目前已回落至昨日高点。 存储板块全面爆发。美光涨18%，闪迪飙升26%，AMD涨13%。 动量指数创下了自2003年以来最大的单日涨幅。 这也是近四个月来美股最大规模空头回补日。 反弹结构存隐患，等权重标普与基准指数背离 尽管主要指数悉数收涨，但市场内部分化发出警示信号。 等权重标普500指数明显下跌，与基准标普500指数同日出现逾75个基点的反向背离。 据彭博宏观策略师Cameron Crise指出，自1990年以来，标普500上涨至少75个基点而等权重版本同日下跌约75个基点，仅发生过两次： 第一次是2000年6月30日，彼时距纳斯达克科技股周期顶部约两个半月； 第二次即为本次，距SOX半导体指数本轮AI高点亦约一个月。 期权市场同样未给出乐观信号。SpotGamma暗示本次反弹感觉不错，但切勿因此放松警惕。 负Gamma格局仍主导标普500，当前阻力位在7450，支撑位在7300附近，而0DTE期权的正Gamma支撑在7300以下已几近真空，下方直至7000均处于负Gamma区域。 富国银行投资研究所的Sameer Samana认为： 强劲的企业盈利、AI持续渗透、韧性经济以及有利的金融环境，支撑着美股中期前景依然乐观。 但瑞银集团首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi建议投资者" 在维持对AI成长逻辑看好的同时，通过向防御型科技股分散持仓来管理集中度风险 "。 美联储公信力受损，债市维持警惕 债券市场在周三美联储决议引发的恐慌后有所平复，但并未完全消化不安情绪。 10年期美债收益率小幅下行1个基点至4.67%，2年期下行4个基点至4.24%。 但30年期收益率仍上涨1个基点至5.21%，维持在2007年以来最高水平附近。 新任美联储主席沃什的首次主持会议对收紧政策的明显抗拒虽消除了短期加息威胁，但并未给出政策触发条件，令市场对利率路径的判断更加困难。 Apollo全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示： 我们需要谈谈委员会的公信力。光说还不行，最终必须用行动兑现。 丹麦银行首席分析师Jens Peter Sorensen亦警告： 市场对加息次数和时点都在猜测，而加息可能比市场预期来得更晚。 当日宏观数据整体偏于温和：二季度GDP年化增速1.5%，低于预期，但消费支出和非住宅固定投资的强势表现令实际质量好于表面；美联储偏好的通胀指标PCE价格指数6月同比升3.7%，较5月的4.1%回落，基本符合预期。 这些数据令加息押注降温，CME FedWatch数据显示，9月会议加息概率从一周前的82%降至59%。 美元大跌、黄金走强，日元疑遭干预 美元承受多重压力，当日美元指数下跌0.9%，创1月以来最大单日跌幅，抹去了沃什首次亮相后积累的全部涨幅。 日元的急剧升值加剧了美元的跌势。日元兑美元涨幅达2.5%，升至约159.38，据日经新闻报道，日本当局进行了买入日元的汇率干预，美国监管机构亦进行了利率核查，但官方干预并未得到正式确认。 美元走弱推动黄金上扬，现货金价涨1%，重上4100美元关口。 比特币跟随科技股回升，盘中一度突破65000美元，日内涨约2%。 尽管中东局势持续紧张，市场目光已转向本周日召开的欧佩克+会议，该产油国联盟预计将宣布9月日产量增加18.8万桶。ING策略师在报告中指出： 2027年前的最大不确定性在于该组织的政策走向，以及成员国对产量配额是否会产生抵触情绪。 原油市场相对平静，WTI原油价格小幅下跌1%。 周四美股指数强劲反弹，标普500指数收涨1.66%，纳斯达克100指数当日涨3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨8%。存储板块全面爆发，美光涨18%，闪迪飙升26%。芯片股AMD涨13%，台积电大涨超7%，报道称公司开发类英特尔EMIB的封装技术。 美股基准股指： 标普500指数收涨121.48点，涨幅1.66%，报7437.63点。 道琼斯工业平均指数收涨613.92点，涨幅1.19%，报52208.06点。 纳指收涨679.235点，涨幅2.78%，报25122.177点。纳斯达克100指数收涨914.04点，涨幅3.36%，报28106.346点。 罗素2000指数收涨1.37%，报2946.101点。 恐慌指数VIX收跌17.33%，报17.08，欧洲股市开盘以来持续下跌。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨6.88%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨5.5%。 （7月30日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.28%。 微软暴涨15.5%，亚马逊涨3.90%，特斯拉涨3.53%，英伟达涨2.65%，谷歌A跌0.91%，苹果跌1.41%，Meta跌7.95%。 芯片股： 费城半导体指数收涨855.499点，涨幅8.19%，报11302.988点。 台积电ADR大涨7.63%，AMD暴涨13%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨1.05%，报6502.80点。 热门中概股里，世纪互联涨16.7%，日月光半导体涨12.2%，万国数据涨8%，阿特斯太阳能涨7.7%，腾讯涨2.4%，百度涨2%，网易涨1.8%，阿里涨1%。 其他个股： Circle涨4.73%。 欧元区蓝筹股指收涨超1.5%，施耐德电气收涨超10.8%，英飞凌涨超9.1%，阿斯麦涨5.7%。希腊股市涨超1.2%，创2009年以来收盘新高，意大利银行板块涨1.7%，法国股指涨超0.9%。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收涨0.77%，报649.95点。 欧元区STOXX 50指数收涨1.53%，报6344.40点，整体持续走高。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.60%，报25612.03点。 法国CAC 40指数收涨0.92%，报8485.64点。 英国富时100指数收跌0.10%，报10897.27点。 （7月30日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，施耐德电气收涨10.83%，英飞凌涨9.16%，西门子能源涨8.12%，阿斯麦控股涨5.71%表现第四，爱马仕、欧莱雅至少涨2.74%进入涨幅前十大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，奥特斯、DSM-Firmenich AG、盟迪、施耐德电气、欧摩威涨12.75%-10.72%领跑，ASM国际涨9.53%、Soitec涨8.36%、与英飞凌进入涨幅前十大。

★ 宏观 ★ 01  ★★★ 【中共中央政治局：深化资本市场投融资综合改革 提升资本市场韧性和信心】 中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要切实筑牢安全屏障。稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。深入排查整治各类风险隐患，坚决遏制重特大事故发生。加强对病险水库、江河堤防、山洪和地质灾害危险区、城市低洼易涝点等隐患排查治理，扎实做好防汛应急抢险救灾各项工作，全力维护人民群众生命财产安全。 02  ★★★  【中共中央政治局：加快财政支出和债券资金使用进度 有力推进“两重”建设和“两新”工作】 中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。 03  ★★★  【中共中央政治局：制定实施全国统一大市场建设条例 继续综合整治“内卷式”竞争】 中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，要营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争，常态化解决企业账款拖欠问题。深化国资国企改革，优化民营经济发展环境，推动平台经济规范健康发展。 ★ 产业及下游 ★ 01  ★★  【杭州2宗涉宅用地14.18亿元成交 最高溢价率46.69%】 杭州2宗涉宅用地出让，总成交金额14.18亿元。其中，余杭良渚东地块规划建筑面积47698.50㎡，容积率1.5，起始价5.25亿元，起始楼面价11000元/㎡，最终由保亿置业集团有限公司以总价7.7亿元竞得，成交楼面价16137元/㎡，溢价率46.69%；萧山科技城地块规划建筑面积65697.50㎡（地上61498.5㎡，地下4199㎡），容积率1.05，起始价6.48亿元，起始综合楼面价9861元/㎡，最终由金帝以6.48亿元底价竞得，成交综合楼面价9861元/㎡。 02  ★★ 【广州推出首个现房销售试点】 7月29日，广州市规划和自然资源局南沙区分局公开挂牌出让一宗住宅用地的使用权，要求竞得者承诺在其中一个地块执行现房销售，而地方政府则给予土地出让金分期缴纳的支持。南沙区住房和城乡建设局相关人士对记者表示，这是广州首个将“现房销售承诺制”纳入出让条件的住宅项目，有效解决了“能否按时交房”的信任问题，下一步，该区将有序扩大现房销售承诺制试点范围，在更多优质地块推广这一模式，加快形成可复制经验。 03  ★★★  【重庆：加力培育建设国际消费中心城市 打造世界知名商圈】 《重庆市加力培育建设国际消费中心城市若干政策措施》印发。其中提出，支持提质打造世界知名商圈。支持打造世界知名商圈，鼓励推进消费环境优化、信息化改造等建设，支持发展首发经济、夜间经济，引导推动符合规划的存量商业资源转型盘活和特色商业街区提档升级；支持优化消费载体建设。加大对新产业、新业态用地的支持力度，引导全球引领型、区域地标型、整体持有型新消费项目在商圈、特色街区等重点区域精准布局。系统性推进城市更新，推广实施方案跨部门联合审批模式，压缩审批时间，着力盘活符合规划的闲置商业资源。利用老旧厂房发展养老、医疗等国家支持产业和行业的企业，可享受5年过渡期政策，继续按原用途和土地权利类型使用土地。 04  ★★★  【SMM铁矿石十港库存数据】 据SMM调研，7月30日，SMM统计的10港总库存为10692万吨，环比上升129万吨，粗粉，精粉，块矿以及球团皆呈现小幅累库局面。 ★ 其他热点 ★ ⭕ 【美军称结束对伊朗实施的新一轮大规模打击】 当地时间7月29日，美国中央司令部发布声明表示，美国东部时间29日22时，美军中央司令部结束了对伊朗实施的一轮大规模打击。声明表示，中央司令部部队打击了伊朗境内数十个伊斯兰革命卫队（IRGC）的目标，包括军事指挥中心、导弹与无人机设施、海岸监视与防御阵地以及海上作战能力相关设施。此次打击旨在进一步削弱伊朗及其代理人对美军、商业航运及海湾邻国构成的威胁。美军称，伊斯兰革命卫队7月28日从伊朗境内发射了多枚弹道导弹，企图对驻中东美军发动突袭，所有伊朗导弹均被成功拦截。目前，有超过5万名美军人员部署在中东地区，他们保持着高度警惕与专注，具备强大战力，随时准备应对各种情况。 ⭕ 【截至6月底 全国投运新型储能装机1.53亿千瓦】 从国家能源局今天举行的新闻发布会上了解到，今年以来，我国新型储能延续了良好的发展态势。截至6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.53亿千瓦，同比增长61%。与此同时，上半年，我国新型储能利用小时数持续提升。 ⭕【国家能源局：今年迎峰度夏电力供应总体平稳】 从国家能源局今天举行的新闻发布会上了解到，今年迎峰度夏期间，全国用电负荷虽屡创历史新高，但总体上各地电力供应平稳。7月初以来，全国出现较大范围持续性高温天气。在经济运行持续向好与高温天气共同驱动下，多地用电需求持续旺盛增长，全国用电负荷三创历史新高，最高达15.53亿千瓦，较去年极值增长约4500万千瓦。6月以来，辽宁、江苏、湖北等15个省级电网用电负荷累计32次创新高。从电力供给看，当前全国各地电力供应形势总体平稳。国家能源局电力司副司长刘明阳介绍，与去年迎峰度夏相比，今年6月比去年6月全国新增发电装机约4亿千瓦，其中水电、气电、煤电等支撑性调节性电源新增装机1.1亿千瓦；今年度夏以来，电煤、天然气等一次能源供应充足，全国统调电厂存煤可用天数超过30天，处于历史较好水平，各类支撑性调节性电源应开尽开、稳发满发，全国电力供应保障形势平稳。 *本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称“上海有色网”)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

一、事件回溯：从采区停到选矿停的 4 天 根据公司 7/28 首次公告（2026-62）与 7/31 进展公告（2026-66），本次事故经过如下： 7/26 15:30 ：银漫矿业井下三区 750 分层西主运 19-1 至 25-1 区段，生产施工过程中发生事故，1 人死亡、无人受伤。 7/28 11:47 ：公司收到西乌旗应急局《现场处理措施决定书》（(西) 应急现决〔2026〕257 号）， 采区停产 ，选厂正常生产。公告同时披露，地表现存矿石 35 万吨，可供选厂生产约 2.5 个月。 7/30 ：银漫矿业再次收到西乌旗应急局《现场处理措施决定书》（(西) 应急现决〔2026〕260 号）， 选矿尾矿系统同步停产 。 公告原文同步披露了一个关键时间窗 ——7/14 公司刚获内蒙古自治区建设用地批复，银漫矿业 297 万吨 / 年扩建项目即将开工（计划 2028Q4 带料试车），将产能从 165 万吨 / 年提升至 297 万吨 / 年。 扩建项目尚未正式开工即遭遇存量产能停产 ，对短期产量的影响更直接。 二、产能与业绩敞口：银漫矿业 "近八成净利" 的命门 兴业银锡 2025 年营收 55.6 亿元、归母净利润 17.0 亿元（同比 +11.4%）；其中银漫矿业单家 2025 年实现营收 30.62 亿元、净利润 13.46 亿元， 占公司合并营收 55.12%、归母净利 79.18% 。2026Q1 银漫矿业营收 9.62 亿元、净利润 4.75 亿元，单季贡献度仍维持 45% 营收、55% 净利（按预告中值估算）量级。 按公告披露， 银漫矿业生产规模 165 万吨 / 年 ，主营银、锡、铜、铅、锌、锑采选。若按 2025 业绩线性外推，停产每满 1 个月对应营收损失约 2.55 亿元、净利损失约 1.12 亿元 —— 停满 3 个月对应净利损失～3.4 亿元 ，相当于公司 2025 全年归母净利的 20%。 2026 H1 业绩预告对比 　公司 7/15 预告 2026H1 归母净利 21.4-23.7 亿元，同比 +168.95% ~ +197.86%（2025H1 为 7.96 亿元）。本次停产发生在 7 月底，对 2026H1 业绩无影响；Q3 起将进入 "事故冲击期"，影响会集中体现在 8-12 月业绩中。 三、行业影响：锡、银、板块情绪三线叠加 锡端 ：锡为银漫矿业副产品之一，165 万吨原矿选矿产能对应精矿锡产出在公司锡精矿中占比较大（具体吨位未在公告中披露）。兴业银锡同时是 A 股锡业板块核心标的，7/24 公司刚发过 "股价异动公告"。 银端 ：兴业银锡 2026H1 业绩高增主因之一为 "宇邦矿业产能逐步释放、矿产银产销量同比大幅增加"+ 银价上涨。银漫矿业停产短期对 A 股白银供给侧影响有限（公司以矿银为主、非标准银），但事件性避险情绪可能传导至白银期货端。 板块情绪 ：A 股锡业板块（锡业股份、华锡有色等）历史上对同业矿山事故呈 "短炒 + 分化" 反应 —— 首日同跌概率高，1-2 周内业绩敞口不同的标的走势分化。兴业银锡本次为单一公司事件，与 2024-2025 年板块整体性事件（如缅甸佤邦复产）性质不同。 四、风险提示与跟踪点 复产时间 ：公告未明确，按金属矿山事故整改惯例，监管验收通常需 1-3 个月；参考 2019 年 "2・23" 事故复产周期，需 6 个月以上概率不低。 关键数据点 ：(1) 月度精矿 / 金属产量；(2) 2026Q3 业绩预告（10 月中下旬窗口）；(3) 应急局后续《整改完成批复》下发时点。 关联交易风险 ：公告同步披露 7/30 完成 "补选非独立董事"、"子公司为公司提供担保" 等程序，公司治理层面无明显冲击。 免责声明 　本文为基于公开信息的研究分析，不构成投资建议。事故原因以监管调查结果为准；停产持续时间、公司业绩影响以公司后续披露为准。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM7月30日讯： 铝制光伏型材： 本周据调研样本内光伏边框企业反馈，行业开工率整体持稳。据SMM了解，7月国内组件排产规模约38.5GW，8月将环比小幅提升至39.3GW；在下游组件端排产稳中有升的需求托底下，短期光伏边框企业开工率预计将延续平稳运行格局，其中具有长协订单优势的头部光伏边框企业开工率将继续维持高位。 原材料价格： 周期内（2026.7.27-2026.7.30），SMM A00周均价在23357.5元/吨，较上期周均价上升0.8%。综合来看，国内铝水比例持续抬升，中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行，短期市场信心明显增强；但海外电解铝远期产能持续投放、国内传统终端需求偏弱，叠加海外美联储加息预期反复、中东地缘局势不确定性扰动，铝价上方空间仍存在一定压力。短期铝价维持偏强震荡走势，预计下周沪铝主力运行区间为23,000-24,150元/吨，伦铝运行区间为3,100-3,250美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM 7月30日讯： 据SMM统计，7月30日国内主流消费地铝棒库存录得11.95万吨，较上周一下降0.25万吨，较上周四下降0.15万吨，库存结束连续两周累库态势，转入小幅去化。同期对比来看，较2025年同期低2.75万吨，较2024年同期低0.97万吨，较2023年同期高4.06万吨，库存总量仍处近五年同期偏低位置。从出库量角度来看，7月21日-7月27日铝棒出库量录得3.55万吨，环比回升0.25万吨，市场成交活跃度边际改善。当前铝棒库存止累转降，主因仓储到货量有限——佛山地区到货节奏放缓，库存持平于5.35万吨，未延续前期累库态势；无锡、南昌地区分别去化0.2万吨和0.05万吨，下游刚需采购带动库存回落；常州、湖州地区库存持平。需求端虽受铝价反弹影响呈现观望情绪，但下游刚需采购仍提供基础支撑，出库量小幅回升。基于当前供应端到货节奏放缓、需求端刚需稳定的格局，预计下周铝棒库存有望继续小幅去化，但受制于需求增量有限，去化空间不大，有望随着后续到货的增加，铝棒转累库节奏，需关注下游开工变化及各地区到货情况。 周内铝价超预期反弹，SMM A00铝现货价格从上周四的23260元/吨涨至23630元/吨，累计涨幅约370元/吨。铝价强势反弹叠加需求转弱，各地区铝棒加工费大幅承压下跌。分地区看，佛山地区φ90铝棒加工费报230元/吨，φ120铝棒报180元/吨，较上周四分别下跌120元/吨，跌势显著；无锡地区φ90铝棒报400元/吨，φ120铝棒报280元/吨，较上周四分别下跌150元/吨，跌幅最大；南昌地区φ90铝棒报350元/吨，φ120铝棒报300元/吨，较上周四分别下跌70元/吨。周内加工费普跌主因三方面：一是铝价超预期反弹至23600上方，下游对高价铝棒接受度下降，采购观望情绪浓厚；二是需求端受铝价波动影响转弱，下游接货意愿不强；三是前期挺价因素减弱，厂家出货意愿增强。预计下周铝棒加工费在铝价企稳及需求无明显改善背景下仍将偏弱运行，需关注铝价能否企稳及下游采购节奏变化。                 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库